NPV: эсептөө мисалы, методология, формула

2024 Автор: Henry Conors | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2024-02-12 10:21

Таза учурдагы нарк – бүгүнкү күнгө чейин дисконттолгон инвестициянын иштөө мөөнөтүндөгү бардык келечектеги акча агымдарынын (оң жана терс) суммасы. NPV эсептөө мисалы ички баа берүүнүн бир түрү болуп саналат жана бизнестин баасын аныктоо үчүн каржы жана бухгалтердик эсепте кеңири колдонулат. Ошондой эле инвестициялык коопсуздук, капиталдык салым долбоору, жаңы ишкана, чыгымдарды азайтуу программасы жана акча агымына байланыштуу бардык нерселер үчүн.

Таза учурдагы нарк

Формула мындай окшойт.

NPV эсептөөнүн мисалын карап чыгуудан мурун, кээ бир өзгөрмөлөр боюнча чечим кабыл алганыңыз оң.

Z1=убагында биринчи акча агымы.

r=бардык арзандатуулардын диапазону.

Z2=убакыттагы экинчи акча агымы.

X0=нөлдүк мезгил үчүн каражаттардын агылып чыгышы (андабаштапкы инвестицияга бөлүнгөн сатып алуу баасы).

Таза учурдагы наркты аныктоо

NPV эсептөө мисалы инвестициянын, долбоордун же акча агымынын ар кандай сериясынын канчалык баалуу экенин аныктоого жардам берүү үчүн колдонулат. Бул комплекстүү чара, анткени ал эркин каржылык капиталга инвестициялоого байланыштуу бардык кирешелерди, чыгашаларды жана капиталдык чыгымдарды эске алат.

Бардык кирешелерди жана чыгашаларды эске алуудан тышкары, NPV эсептөө мисалы ошондой эле инвестициянын учурдагы наркына олуттуу таасир эте турган ар бир акча агымынын убактысын эске алат. Мисалы, накталай акчанын кириши эртерээк, ал эми акчанын агылып чыгышы тескерисинче болгондон кийин жакшыраак.

Акча агымы эмне үчүн арзандап жатат?

Эгер NPV долбоорунун мисалын карай турган болсок, таза учурдагы нарктын анализи эки негизги себеп боюнча дисконттолгондугун көрөбүз:

• Биринчи: инвестициялоо мүмкүнчүлүгүнүн тобокелдигин жөнгө салуу.
• Экинчи: накталай акчанын убакыттык наркын эсепке алуу үчүн.

Биринчи пункт (тобокелдикти эсепке алуу) зарыл, анткени бардык компаниялар, долбоорлор же инвестициялык мүмкүнчүлүктөр бирдей потенциалдуу жоготууга ээ эмес. Башкача айтканда, казыналык чектен акча агымын алуу мүмкүнчүлүгү жаш технологиялык стартаптан дал ушундай каржылык пайда алуу ыктымалдыгынан алда канча жогору.

Тобокелдикти эсепке алуу үчүн, дисконттук чен батылыраак инвестициялар үчүн жогору, ал эми коопсузу үчүн төмөн болушу керек. Эсептөө мисалыжоготуулар призмасы аркылуу NPV долбоору төмөнкүчө келтирилиши мүмкүн. Ар бир өлкөнүн казынасы тобокелдиксиз катышуучулар болуп эсептелет, ал эми башка бардык инвестициялар биринчи вариантка салыштырмалуу канчалык көп тобокелчилик менен өлчөнөт.

Экинчи пункт (акчанын убакыттык наркын эсепке алуу үчүн) зарыл, анткени инфляциядан, пайыздык чендерден жана мүмкүнчүлүктүк чыгымдардан улам, каржы тезирээк алынса, ошончолук баалуураак болот. Мисалы, бүгүн 1 миллион доллар табуу беш жылдан кийин тапкан акчага караганда алда канча жакшы. Эгер акча бүгүн алынса, аны инвестициялап, пайыздарды алууга болот, андыктан беш жылдан кийин ал баштапкы инвестициядан алда канча кымбат болот.

NPV эсептөө мисалы irr

Эми бир катар акча агымынын NPVти кантип эсептей аларыңызды карап чыгуу керек. Төмөнкү скриншоттон көрүнүп тургандай, инвестиция 10 жыл бою жылына $10 000 алып келет жана талап кылынган эсептик чен 10% түзөт.

NPV инвестициялык долбоорун эсептөө мисалынын акыркы жыйынтыгы бул инвестициялардын бүгүнкү күндө наркы, айталы, $61,446 болуп саналат. Бул сарамжалдуу үнөмдөөчү он жыл бою 10 000 алуу үчүн мүмкүн болушунча эртерээк максимум 61,466га чейин төлөөгө даяр экенин билдирет. Бул бааны төлөө менен инвестор 10% кирешенин ички нормасын (IRR) алат. 61 000 доллардан аз инвестиция салуу менен инвестор минималдуу пайыздан ашкан NPV алат.

NPV эсептөө формуласы,Excel үлгүсү

Бул программа таза учурдагы наркты аныктоо үчүн эки функцияны сунуштайт. Бул эки модель жогоруда көрсөтүлгөн бир эле математикалык формуланы колдонушат, бирок толук эсептөө үчүн аналитиктин убактысын үнөмдөйт.

Кадимки функция NPV=NPV катардагы бардык акча агымдары үзгүлтүксүз интервалдарда (башкача айтканда, жылдар, кварталдар, айлар, жумалар ж.

Ал эми XNPV=XNPV функциясы менен Excel'де инвестициялык долбоордун NPV эсептөө мисалы ар бир акча агымына белгилүү бир даталарды колдонууга мүмкүндүк берет, андыктан алар тартипсиз интервалдарга ээ болушу мүмкүн. Бул модель абдан пайдалуу болушу мүмкүн, анткени финансылык пайдалар көбүнчө бирдей эмес бөлүштүрүлөт жана ийгиликтүү ишке ашыруу үчүн жогорку деңгээлдеги тактык талап кылынат.

Ички киреше нормасы

IRR – инвестициянын таза учурдагы наркы нөлгө барабар болгон эсептик чен. Башка сөз менен айтканда, бул салым салуучу инвестицияланган каржынын иштөө мөөнөтүнүн ичинде алууну күткөн (же иш жүзүндө таба турган) татаал жылдык киреше.

Ошондой эле бул форматта NPV эсептөө формуласынын мисалын карасаңыз болот. Эгерде баалуу кагаз орто эсеп менен 50 000 долларга барабар болгон бир катар акча агымдарын сунуштаса жана инвестор дал ошол сумманы төлөсө, анда инвестордун таза учурдагы наркы 0 долларды түзөт. Бул алар күрөөгө коюлган эсептик ченге карабастан киреше табат дегенди билдирет. Идеалында, инвестор 50 000 доллардан аз төлөшү керекдемек, эсептик ченден жогору болгон IRR аласыз.

Эреже катары, инвесторлор жана бизнес-менеджерлер чечим кабыл алууда NPV жана IRRди башка цифралар менен айкалыштырып карашат.

Терс жана оң таза учурдагы нарк

Эгер мисалда NPV irr pi долбоордун же инвестициянын эсеби терс болсо, бул андан алынуучу кирешенин күтүлгөн нормасы эсептик көрсөткүчтөн (талап кылынган тоскоолдук бирдиги) аз экенин билдирет. Бул сөзсүз түрдө долбоор "акчасын жоготот" дегенди билдирбейт. Бул бухгалтердик кирешени (таза) абдан жакшы түзө алат, бирок кирешенин нормасы эсептик ченден аз болгондуктан, наркты жок кылат деп эсептелет. Эгерде NPV оң болсо, ал маанини түзөт.

Финансы моделдөө колдонмолору

Мисалы эсептөөнүн NPV баалоо үчүн, талдоочу деталдуу DCF моделин түзөт жана Excelде акча агымынын маанисин үйрөнөт. Бул каржылык өнүгүү бардык кирешелерди, чыгашаларды, капиталдык чыгымдарды жана бизнестин деталдарын камтыйт. Негизги божомолдор аткарылгандан кийин, талдоочу үч финансылык отчеттун беш жылдык болжолун түзө алат (пайда жана чыгым, баланс жана акча агымы) жана фирманын эркин финансылык профилин (FCFF), ошондой эле эркин акча агымы деп да эсептей алат.. Акыр-аягы, акыркы нарк компанияны болжолдонгон мөөнөттөн ашык баалоо үчүн колдонулат жана бардык акча агымдары капиталдын орточо салмактанып алынган наркы боюнча бүгүнкү күнгө чейин дисконттолот.фирмалар.

Долбоордун NPV

Тапшырманы баалоо адатта бүт бизнеске караганда оңой. Ушундай эле ыкма долбоордун бардык деталдары Excelде моделдештирилгенде колдонулат, бирок болжолдуу мезгил идеяны ишке ашыруу учурунда жарактуу болот жана акыркы маани болбойт. Акча каражаттарынын эркин агымы эсептелгенден кийин, ал фирманын WACC же тиешелүү тоскоолдук чен боюнча азыркыга чейин дисконттолушу мүмкүн.

Таза учурдагы нарктын (NPV) убакыт боюнча диаграммасы

NPV эсептөөдөгү агылып кирүүчүлөрдүн мисалдары инвестициялык мүмкүнчүлүктөрдү баалоо үчүн эң көп колдонулган ыкма болуп саналат. Анан, албетте, кылдаттык менен каралышы керек болгон кемчиликтери бар.

NPV анализи үчүн негизги маселелер төмөнкүлөрдү камтыйт:

• Божомолдордун узун тизмеси жазылып, милдеттүү кылынышы керек (өтө көп убакыт талап кылынат).
• Божомолдордогу жана драйверлердеги кичине өзгөрүүлөргө сезгич.
• Каалаган натыйжаны алуу үчүн манипуляциялоо оңой.
• Жеңилдиктерди жана экинчи жана үчүнчү тартиптеги таасирлерди камтый албайт (мисалы, бизнестин башка бөлүктөрүндө).
• Убакыттын өтүшү менен туруктуу эсептик ченди болжолдойт.
• Тобокелдикти так жөнгө салуу кыйын (корреляциялар, ыктымалдыктар боюнча маалыматтарды алуу кыйын).

Формула

Ар бир акчанын кириши же чыгышы анын учурдагы наркына чейин дисконттолгон. Демек, NPV бардык шарттардын суммасы, T - кыймыл убактысынакталай акча.

i - эсептик чен, башкача айтканда, бирдей тобокелдикке ээ болгон инвестициялар үчүн убакыт бирдигине алынуучу киреше.

RT - накталай акча агымы, б.а. t убагындагы каражаттардын кириши же агылып чыгышы. Билим берүү максатында R0 адатта анын инвестициядагы ролун баса белгилөө үчүн сумманын сол жагына жайгаштырылат.

Бул формуланын натыйжасы каржылоонун жылдык таза агымына көбөйтүлөт жана учурдагы наркты чагылдырган баштапкы накталай наркка азайтылат. Бирок агымдардын көлөмү бирдей болбогон учурларда, аны аныктоо үчүн мурунку формула колдонулат. Башкача айтканда, ар бир NPV өзүнчө эсептөө керек. 12 айдагы акча агымы максаттар үчүн дисконттолбойт, бирок R0 биринчи жылдагы кадимки баштапкы инвестиция терс акча агымы катары кошулат.

Н - мезгилдердин жалпы саны болгон жуп (T, RT) берилгенде, таза учурдагы нарк болот.

Эсептик курс

Келечектеги акча агымдарын учурдагы наркка чейин дисконттоо үчүн колдонулган сумма бул процесстеги негизги өзгөрмө болуп саналат.

Көбүнчө капиталдын салыктан кийинки орточо салмактанып алынган наркы бар фирмаларда колдонулат, бирок көп адамдар тобокелдикти, чыгымдарды жана башка факторлорду жөнгө салуу үчүн жогорку эсептик ставкаларды колдонууну пайдалуу деп эсептешет. Төмөн агымдагы акча агымдарына колдонулган кымбатыраак чен менен өзгөрмөубакыттын өтүшү менен узак мөөнөттүү карыз боюнча кирешелүүлүк ийри сызыгын чагылдыруу үчүн колдонулушу мүмкүн.

Дисконттук факторду тандоонун дагы бир ыкмасы, эгерде ал альтернативалуу ишканага инвестицияланган болсо, долбоор үчүн зарыл болгон капитал кайтарып бере ала турган ченди аныктоо. Эгерде, мисалы, А ишканасы үчүн белгилүү бир сумма башка жерден 5% киреше ала турган болсо, анда бул эсептик ставка альтернативалардын ортосунда түз салыштыруу жүргүзүү үчүн NPV эсептөөдө колдонулушу керек. Бул концепцияга байланыштуу фирманын кайра инвестициялоо суммасын пайдалануу. Катышты орточо фирманын инвестициясынын кирешелүүлүгү катары аныктоого болот. Чектелген капиталы бар долбоорлорду талдоодо дисконттук фактор катары капиталдын фирманын орточо салмактанып алынган наркынын ордуна кайра инвестициялоо ставкасын колдонуу туура болушу мүмкүн. Ал мүмкүн болгон азыраак сумманы эмес, инвестициянын мүмкүнчүлүк наркын чагылдырат.

Өзгөрмө дисконттук ставкаларды колдонуу менен эсептелген NPV (эгер инвестициянын иштөө мөөнөтү боюнча белгилүү болсо) инвестициянын иштөө мөөнөтү боюнча туруктуу эсептик ченди колдонууга караганда кырдаалды жакшыраак чагылдырышы мүмкүн.

Кээ бир профессионал сакчылар үчүн алардын каражаттары белгилүү бир кирешелүүлүккө жетүү максатын көздөйт. Мындай учурларда, бул кирешелүүлүк NPV эсептөө үчүн эсептик чен катары тандалышы керек. Ушундай жол менен долбоордун кирешелүүлүгү менен каалаган чендин ортосунда түз салыштырууга болот.

Бир аз тандооЭсептик чен аны кантип колдонууга жараша болот. Эгерде максат жөн гана долбоор компанияга нарк кошуп же жокпу аныктоо болсо, анда фирманын капиталдын орточо салмактанып алынган наркын колдонуу туура болушу мүмкүн. Фирманын баасын максималдаштыруу үчүн альтернативалуу инвестициялардын арасынан тандоого аракет кылып жатканда, кайра инвестициялоонун корпоративдик деңгээли эң жакшы тандоо болушу мүмкүн.