Жыл аягында туу чокусуна жеткен 2014-жылы рублдин тез арзандоосунан кийин валюта курсу бир аз төмөндөп, ошол эле деңгээлде турукташкан. Ал эми 2016-жылы улуттук валютанын бекемдешинин туруктуу тенденциясы байкалды, бул быйылкы жылы көбүрөөк байкалды. Логикалык жактан алганда, улуттук валютанын бекемделиши өлкөнүн экономикасынын жанданышынын көрсөткүчү. Дүкөндөрдөгү бааларды төмөндөтүү керек, бул калк үчүн маанилүү. Бирок, чындыгында, баары такыр андай эмес. Экономикалык өсүш болбосо, рубль эмне үчүн күчөп жатат? Бул канчалык жакшы же жаман?
Валюта курсунун мунайдын наркынан көз карандылыгы
Рубльдин көтөрүлүшүнүн эң кеңири тараган түшүндүрмөлөрүнүн бири - мунайдын баасынын көтөрүлүшү. Өлкөнүн бюджетинин эбегейсиз бөлүгү нефтини башка өлкөлөргө сатуудан түшкөн каражаттардын эсебинен түзүлөт. Ошондуктан улуттук валюта өз наркынын өзгөрүшүнө сезгич келет. Эгер арзандаса, рублди көрсөтөттөмөндөйт, эгерде ал кымбаттаса - рубль евро жана доллар менен болгон мамиледе позициясын бекемдейт.
Роснефть күнөөлүүбү?
Сбербанк CIB аналитиктери рублдин бекемделишине бирден бир себеп мунай гиганты «Роснефть» компаниясынын үлүшүн чет элдик компанияларга сатуу келишими болгонун айтышты. Өлкөгө валютанын агымы рублдин күчөшүнө түрткү болду. Балким, мындай билдирүү валюта рыногунун масштабын жана бүтүмдүн көлөмүн элестете албаган жөнөкөй жарандарды таң калтырбайт. Эксперттердин айтымында, мунай компаниясынын үлүшүн сатып алуудан түшкөн каражат өтө аз болгондуктан, алар курстун өзгөрүшүнө таасир эте албайт.
Спекуляциялык капиталдын агылышы
Кээ бир эксперттердин пикири боюнча, валюта рыногунда акча табуунун стратегияларынын бирин колдонуу, труд-трейд деп аталган, рублдин эмне үчүн бекемделишине эң мүмкүн болгон түшүндүрмө. Инвесторлордун иштөө схемасы абдан жөнөкөй. Алар банктар төмөн пайыз менен насыя берген өлкөлөрдөн алынат. Бул акчага курсу жогору өлкөгө барып, жергиликтүү валютаны сатып алып, анан ошол эле өлкөнүн баалуу кагаздарына салышат. Бир нече убакыт өткөндөн кийин, инвестор баалуу кагаздарды кайра сатат же алар төлөнүп бүткүчө күтөт. Андан кийин ал жергиликтүү валютаны сатып, насыяны кайтаруу үчүн керектүү валютаны сатып алып, аны төлөйт.
Мындай жөнөкөй схема жакшы киреше алууга мүмкүндүк берет, бирок туруктуулук мезгилинде. Валюта курсу абдансезимтал жана кээ бир жаңылыктардан улам көп нерсени өзгөртө алат. Демек, мындай транзакцияларды тобокелчиликсиз деп классификациялоого болбойт.
Бирок рублдин туруктуу курсу менен инвестор Орусияны тандаса, баары бир жеңет. Бул валютанын өсүшү менен потенциалдуу пайда өсө баштайт, бул башка инвесторлор үчүн да жагымдуу болуп калат. Жүк ташуучу соода менен алектенген ишкерлер келген негизги валюта доллар болгондуктан, алардын олуттуу инъекциясы рублди ого бетер бекемдейт. Ошон үчүн рублдин долларга карата курсу күчөп жатат.
Мындай спекуляция улуттук валютанын курсу жана жогорку пайыздык чен менен ушунчалык жагымдуу болуп калат. Валютанын наркы жана/же пайыздык чен төмөндөгөн сайын, оюнчулар мындай келишимдерди жокко чыгара башташат.
Негизги курстун кескин өсүшү жана анын узак мөөнөттүү жогорку деңгээлде тоңушу рублдин бекемделишине көмөктөшкөн алып сатарларды өзүнө тартты.
Ташуу соодасынын коркунучу
Инвесторлор акырындап киреше алуу үчүн кызыксыз болуп бараткан базарларды таштап кетишүүдө. Алардын ар бири өзүнүн параметрлери бар. Чоң суммадагы алып-сатарлык капиталдын болушу рублдин эмне үчүн бекемделип жатканын оңой эле түшүндүрөт. Арткы жагы - инвесторлордун басымдуу бөлүгүнүн позицияларынын кескин жабылышы. Себеби жергиликтүү валютанын баасы кескин төмөндөй баштаган ар кандай кырдаал болушу мүмкүн. Эмне паникага жана европалык жана америкалык валюталарга суроо-талаптын өсүшүнө алып келиши мүмкүн. Мындай кырдаалда негизги курсу кескин көтөрүлүп кетсе, анда дээрлик бардык алып сатарлар рублдан арылууга аракет кылышат, бул баанын кескин өсүшүнө алып келет.башка валюталар жана улуттук валютанын арзандашы. Кээ бир талдоочулар 2014-жылдын декабрында болгон окуя деп эсептешет. Бул жагдай дагы кайталанышы мүмкүн.
Бюджет эмне үчүн алсыз улуттук валютадан пайда көрөт
Кирешелердин жана чыгашалардын негизги статьялары ар кандай валютада түзүлүп жатканынан турган Россия бюджетинин өзгөчөлүгүнөн улам таң калыштуу жагдай жаралат. Күчтүү улуттук валютанын кереги жок. Мамлекет энергияны, металлды, жыгачты жана башка сырьёлорду экспортко сатуудан киреше алат. Алар үчүн сатып алуучулар доллар менен төлөшөт. Ошол эле учурда чыгашалардын көбү рубль менен жүргүзүлөт. Демек, рубль канчалык арзандаса, бул валютаны ички жүгүртүүгө ошончолук көп алууга болот. Ошон үчүн рублдин курсу күчөгөндө жаман. Бюджеттин тартыштыгын жабуу үчүн улуттук валютанын девальвациясы инструменттердин бири болуп калат.
Баа реакциясы
Улуттук валютанын туруктуу бекемделиши менен дүкөндөрдө баалар төмөндөшү керек. Бирок бул иш жүзүндө байкалбайт. Мунун бир нече себептери бар. Алардын бири, продукция сатып алуу учурунда колдонулуп жаткан баалар боюнча белгилүү партияларда сатылып алынат. кампадан аны ишке ашыруу мөөнөтү өзгөчөлүгүнө жараша болот. Эгерде бул жарактуулук мөөнөтү кыска, жүгүртүү мөөнөтү өтө кыска продукт болсо, анда ал тез эле арзандап кетиши мүмкүн.
Баалар көтөрүлүп же өзгөрүүсүз калганда рублдин күчөшүнүн дагы бир себеби - ишенимдин жоктугу. Улуттук валютанын бекемделиши узак мөөнөттүү экенин ишкерлер белгилешет. Белгилүү бир финансылык жаздык түзүү үчүн баалар ошол эле деңгээлде калат.
Товардын өздүк наркы өзүнө бир нече компоненттерди камтыйт жана валютанын наркы өзгөргөндө (тигил же бул багытта) баалар да ушундай реакция жасайт деп айтуу мүмкүн эмес.
Мисалы, акциздердин жогорулашы алмашуу курсуна карабастан айрым категориядагы товарлардын кымбатташына таасирин тийгизет. Логистикалык кызмат көрсөтүүлөрдүн кымбатташы жана бензиндин кымбатташы да акыркы керектөөчүлөр үчүн товарлардын наркынын төмөндөшүнө жолтоо болууда.
Перспективалар
Көпчүлүк талдоочулар рублдин чыңдалышынын себептери убактылуу деп эсептешет, анткени бюджет тартыштыгы бар күчтүү улуттук валюта бийликти кызыктырбайт. Канчалык көзөмөлдөнүп, валютанын девальвацияланышын айтуу кыйын. Дагы бир маселе, өлкөнүн экономикасы мунай менен газдын баасына жана аларды сатуунун көлөмүнө абдан көз каранды. Бул факторлор рублдин курсуна да таасир этиши мүмкүн. Жана оң жана терс багытта да. Экономиканын реалдуу сектору өтө начар өнүккөн.
Кыска мөөнөттө реалдуу экономикалык өсүш күтүлбөйт. Мындан тышкары, сырттан инвестиция тартуу мүмкүнчүлүгү өтө чектелүү. Мындай кырдаалда рублдин бекемделишине эмне үчүн жол берилбей жатканы белгилүү болот. Ошондуктан, учурдагы тенденция көпкө созулбайт.
