Акча рыногу өтө татаал жана кеңири таралган система. Маңызын түшүнүү анын куралдары менен таанышууга жардам берет. Өз кезегинде, алар да абдан ар түрдүү, өз өзгөчөлүктөрүнө ээ. Макалада биз акча рыногунун инструменттерин жана алардын классификациясын кыскача талдап чыгабыз. Келгиле, ар бирине кыскача мүнөздөмө берели.
Аныктама
Акча рыногунун инструменттери учурдагы киреше алып келе турган белгилүү бир инвестициялык объектилер болуп саналат. Өзгөчөлүк - экинчилик рынокто аларды графиктен мурда төлөө оңой.
Финансы дүйнөсүндө акча рыногунун инструменттеринин эки классификациясы бар:
- Талап боюнча. Булар сатылуучу баалуу кагаздар, ошондой эле депозиттер.
- Киреше боюнча. Эки топ - киреше жана купондук инструменттер.
Классификация
Акча базарынын бардык инструменттери үч кеңири категорияга бөлүнөт:
- Соода кагаздары.
- Депозиттер.
- Туундулар.
Бул финансылык инструменттердин категорияларынын ар биринин өзүнө тиешелүүбөлүү.
Акча рыногундагы депозиттер - анын купондук инструменттери. Категория төмөнкүлөрдү камтыйт:
- Депозиттик сертификаттар.
- Кайра сатып алуу келишимдери.
Соода кагаздары мурунтан эле арзандатуу инструменттери. Бул категорияда төмөнкүлөрдү бөлүп көрсөтүү салтка айланган:
- Коммерциялык кагаздар.
- Казыналык векселдер.
- Банкирдин акцепттери (векселдер).
Финансы инструменттеринин эң көп тобу бул туунду каражаттар. Буга төмөнкүлөр кирет:
- Келечектеги пайыздык чен боюнча макулдашуулар.
- Пайыздарды алмаштыруу.
- Кызыктык келечеги.
- Кызыктык опциясы. Анын ичинде пайыздык своп боюнча кошумча опция, келечектеги пайыздык чен келишимдери үчүн опцион, пайыздык фьючерс үчүн опцион бөлүнгөн.
Бирок белгилей кетүүчү нерсе, эгерде своптор жана пайыздык своптар каржы рынокторунда бир жылдан ашык айланса, анда алар буга чейин эле карыздык милдеттенмелерге таандык болушу мүмкүн.
Reversible куралдар
Келгиле, акча рыногунун инструменттеринин мүнөздөмөлөрүнө өтөлү. Бул жердеги жүгүртүү тобун экинчилик рыноктордо сатууга да, сатып алууга да болот. Мындан тышкары, ал төмөнкү айырмалоочу өзгөчөлүктөргө ээ:
- Белгиленген негизги нарк (же номинал).
- Кармоочу негизги карызды же номиналдык наркты алууга кепилдик бере турган белгилүү бир төлөө датасы.
- Мөөнөтү аяктаганда да төлөнүүчү туруктуу пайыздарбүткүл мезгил бою. Ошол эле пайыздык чен баалуу кагазды чыгаруу учурунда белгиленет.
Соодаланган инструменттерден түшкөн кирешени алдын ала эсептөө оңой, анткени келишимдин шарттары өзгөрүүсүз калат.
Ушул жерден баалуу кагаздар рыногунда жүгүртүүдөгү акча инструменттери төмөнкүдөй мүнөздөмөлөргө ээ болушу мүмкүн:
- Бул жердеги бардык аспаптын белгилүү кирешеси бар. Төлөмдөрдүн жыштыгына карабастан, келечектеги накталай акчалар арзандатылган.
- Пайыздык чен канчалык жогору болсо, мындай инструменттин рыноктук баасы, учурдагы баасы ошончолук төмөн болот.
Арзандатуу куралдары
Бул түрдөгү акча рыногунун инструменттери менен операциялардын ортосунда кандай айырма бар? Алар боюнча сиз так пайыздык төлөм ала албайсыз. Анын ордуна, бул инструменттер арзандатуу менен чыгарылат жана сатылат. Башкача айтканда, өзүнүн номиналдык наркынан төмөн. Каржы рыногунда бул арзандатуу пайыздарды төлөөгө альтернатива катары каралат. Чынында, бул аспаптын сатылып алынгандагы баасы менен ал мөөнөтү аяктагандагы баасынын ортосундагы айырма.
Акча базарларында арзандатуулардын үч түрү колдонулат:
- Вксель.
- Коммерциялык кагаз.
- Казыналык вексель.
Алардын котировкасы номиналдык нарктан арзандатуунун негизинде аныкталат (инструменттин аны сатып алуу учурундагы акыркы баасы). Бул салт биринчи векселдер пайда болгон мезгилден келип чыккан. Эң чоң арзандатуу базарыбүгүнкү күндө инструменттер АКШ.
Туундулар
Туундулардын экинчи аты туундулар. Бул белгиленген күнү жана алдын ала макулдашылган баада туунду каражаттарды сатуу, сатып алуу же алмаштыруу боюнча фьючерстик келишимдердин аталышы.
Бүгүнкү күндө акча базарларында пайыздык чендер менен байланышкан ар кандай инструменттер кеңири таралган. Аларга эмне тиешелүү? Пайыздык своп жана опциондор, фьючерс, келечектеги пайыздык чен келишимдери. Төмөндө алардын айрымдарын майда-чүйдөсүнө чейин карап чыгабыз.
Кызыктыруучу инструменттер
Эми кийинки категория. Пайыздар (же купон) - акча рыногунун негизги инструменттеринин бири. Алардын айтымында, кредитор (кармоочу) инструменттердин бүткүл колдонуу мөөнөтү ичинде белгилүү бир пайыздык төлөмдөрдү алат.
Бул категорияда эмне бар? Куралдардын үч түрү бар:
- Колдонулбайт. Бул акча базарынын депозиттери.
- Ковертерлер. Депозиттик сертификаттар камтылган.
- Сатып алуу инструменттеринин өзүнчө түрү кайра сатып алуу келишимдери катары өзгөчөлөнөт.
Ал эми азыр акча рыногунун негизги инструменттеринин жана катышуучуларынын ар бирин кененирээк карап чыгалы.
Депозиттер
Депозиттер, өз кезегинде, эки категорияга бөлүнөт:
- Шашылыш. Туруктуу пайыздык чен жана мөөнөтү бар.
- Талап боюнча. Ошого жараша аманат талап боюнча гана төлөнөт. Бул жерде пайыздык чен өзгөрүшү мүмкүн.
Депозитарий үчүнинструменттер, англис (Лондон) рыногунун курстары маанилүү:
- LIBOR - Лондондогу депозитардык банктар аралык рынокто сунуштун курсу ушундайча аталат. Ага ылайык, банк акча сунуштаса да, насыя үчүн да ала алат.
- LIBID - Улуу Британиянын капиталынын депозитардык банктар аралык рыногунда бул сатып алуучунун курсунун аталышы. Ага ылайык, банк акчаны "сатып алат" же насыяга берет.
Сертификаттар
Акча рыногунун инструменттерине депозиттик сертификаттар да кирет. Бул банкта (же башка финансы-кредиттик мекемеде) так сактоо мөөнөтү жана белгиленген пайыздык чен менен депозиттин бар экендигин көрсөтүүчү, сатылуучу баалуу кагаздардын аталышы. Бул ошондой эле туруктуу купону бар карыз алуучунун карызын тастыктаган кагаз болушу мүмкүн.
Банктар тарабынан чыгарылган депозиттик сертификаттардын көбү көрсөтүүчүгө берилүүчү баалуу кагаздар. Башкача айтканда, алар кимдин колунда болсо, ошого таандык болот.
Кадимки депозит окшош сертификаттардан эмнеси менен айырмаланат? Эки белги бар:
- Депозит – бул белгиленген мөөнөтү бар, соодага жатпай турган документ.
- Депозиттик сертификат мурунтан эле белгилүү бир мөөнөтү бар жүгүртүүдөгү документ. Башкача айтканда, аны сатууга да, сатып алууга да болот.
РЕПО операциялары
РЕПО операциялары кайра сатып алуу келишимдери деп аталат. Бул мамлекеттик баалуу кагаздардын күрөөсү менен алынган кредиттин аталышы. Баалуу кагаздарды сатууну жана алардын шарттарын белгилөө милдеттүү болуп саналатжогору баада кайра сатып алуу. Нарктын айырмасы алынган насыянын төлөмү болот.
Казыналык векселдер
Эми векселдердин жүгүртүүсүн акча рыногунун инструменти катары карайлы.
Казыналык вексель – өкмөт тарабынан белгилүү бир мамлекеттик программаларды каржылоо үчүн чыгарылган, жүгүртүүдөгү кыска мөөнөттүү вексель.
Мисалы, Америка Кошмо Штаттарынын Өкмөтүнүн атынан иш алып барган Федералдык Резерв программасы, адатта, ар дүйшөмбүдө (бейшемби күнү жеткирүү) 13 жана 36 жумалык казына векселдерин сатат. Ошол эле учурда, 52 жума бою жарактуу казына векселдери айына бир жолу аукционго жеткирилет.
Ушундай система Улуу Британияда ийгиликтүү иштеп жатат. Анда векселдер аукционго 91 жана 182 күндүк мөөнөткө жеткирилет. Статистика боюнча, алардын негизги ээлери бухгалтердик үйлөр. Штаттын коммерциялык банктары менен Англия банкынын ортосундагы ортомчулар.
Вкселдер
Экинчи жалпы аталышы – банктык кабыл алуу. «Соода вексель» деген да бар. Инструменттер эл аралык сооданы кошумча каржылоо үчүн кеңири колдонулат.
Коммерциялык вексель - анын ээсине так белгиленген мөөнөттө же талап боюнча белгилүү суммадагы акчаны төлөө буйругу. Демек, коммерциялык акцепттердин эки түрү бар - белгиленген төлөм мөөнөтү бар таймдык трафик жана талап кылуучу инструмент. Эң жөнөкөй кыска мөөнөттүү карыз документтеринин бирикоммерциялык транзакциялар үчүн чыгарылган.
Анда банкирдин акцети, банкирдин трактаты кандай болот? Бул коммерциялык банк тарабынан чыгарылган жана ал тарабынан кабыл алынган вексель. Кабыл алынгандан кийин сүйлөшүүгө болот.
Коммерциялык кагаз
Коммерциялык кагаз белгилүү мөөнөткө жана белгилүү бир суммага камсыздалбаган жөнөкөй кыска мөөнөттүү векселдер деп аталат. Булар көрсөтүүчү тарабынан которула турган финансылык активдер.
Адатта ар кандай ири уюмдар тарабынан 270 күнгө чейин чыгарылат. Бул банктардан алынган вексельдерге жана кредиттерге каршы баланстын бир түрү.
Белгилей кетсек, коммерциялык кагаздын өзүнүн күрөөсү жок. Башкача айтканда, мындай инструментти сатып алуу боюнча жоопкерчиликтүү чечим кабыл алууда инвестор эмитенттин аброюна гана көңүл бура алат. Коммерциялык кагазды рейтинги жогору болгон ири компаниялар гана чыгарганынын себеби да ушул.
Келечектеги пайыздык чен келишимдери
Алардын өздөрү OTC туунду рынокторунда изделген туундулар. Бул эки тараптын ортосунда түзүлгөн келишимдин аталышы, анда болочок кредиттин же депозиттин баасы боюнча чен белгиленген. Акыркысы үчүн төмөнкүлөр милдеттүү болушу керек:
- Валюта жана сумма.
- Жетилгендик.
- Кредит же депозит үчүн убакыт.
Ошого жараша тараптар адегенде келечектеги бүтүмдүн пайыздык ставкасын макулдашат. Андан кийин ортосундагы айырманы ордун толтуруумакулдашылган мезгилдин башындагы реалдуу жана макулдашылган чен. Макулдашуунун негизги суммасы көрсөтүлбөйт, анткени иш жүзүндө кредиттөө же карыз алуу жок.
Пайыздык чен келишими эки гана сан менен аныкталат. Мисалы:
- 1 x 4. Бир айдан кийин башталат. Мөөнөтү 3 ай (4 - 1=3).
- 3 x 6. Үч айдан кийин башталат. Мөөнөтү 3 ай (6 - 3=3).
Кызыктык келечеги
Пайыздык фьючерстер наркы пайыздык чендерден көз каранды болгон инструменттерге негизделген. Мисалы, 3 айлык депозиттер.
Пайыздык фьючерс – стандарттык шарттар жана келишим өлчөмдөрү менен форварддык транзакциялар. Кыска мөөнөттүү түрлөрү үчүн негизги актив Eurocurrency депозиттери болуп саналат. Акыркы транзакциянын баасы же эсептешүү баасы боюнча эсептелет.
Узак мөөнөттүү пайыздык фьючерстерге келсек, алар мамлекеттик облигациялардын, биржа белгилеген шарттары бар купондук баалуу кагаздардын наркы боюнча эсептелет.
Пайыздарды алмаштыруу
Пайыздык своп – бул биржадан тышкаркы бүтүм, мында эки тарап бирдей өлчөмдөгү кредиттик милдеттенмелер боюнча пайыздарды алмашышат, бирок ар кандай пайыздык чендер.
Адаттагыдай, пайыздык своптор узак мөөнөттүү инструменттер болуп саналат, алардын максаты келечектеги пайыздык чен боюнча келишимдин максатына бир аз окшош. Бирок ошол эле учурда алардын (своп) жарактуу мөөнөтү негизги дүйнөлүк валюталар үчүн 2-10 жылды түзөт. Ошентип, пайыздык чен алмашуукелечектеги бир нече пайыздык чен келишимдерине барабар болот.
Своп - бул эки тараптын келишиминин мөөнөтү аяктаганга чейин белгилүү бир мезгилдерде бири-бирине бир катар төлөмдөрдү жүргүзүү келишими. Тараптардын ар бирине бул пайыздык төлөмдөрдүн суммасы ар кандай формулалардын негизинде эсептелиши мүмкүн (мындай келишимдин негизги шарттуу суммасынын негизинде).
Сиз буга чейин көрүп тургандай, бүгүнкү күндө акча рыногун жөнгө салуу куралдары бир топ ар түрдүү. Алар түрлөрү, категориялары, топтору боюнча ар кандай классификациялар менен бириктирилет. Ошол эле учурда, инструменттердин ар бири өзүнчө өзгөчөлүктөргө жана аны башкага окшоштурган айрым учурларга ээ болушу мүмкүн.
