Дүйнөлүк каржы рыногу өзүнүн мыйзамдарына жана өнүгүү принциптерине баш ийген татаал субъект. Бирок, анын кээ бир фундаменталдуу өзгөчөлүктөрү эчактан бери изилденип, жалпылыкка келтирилген. Каржылык инструменттер да четте калбайт. Бул кандайдыр бир юридикалык келишимди камтышы мүмкүн болгон чыныгы документ же расмий катталган электрондук форма.
Экономикада бир аз башкача термин кабыл алынат. Ошентип, анын айтымында, каржылык инструменттер - бул анын тараптарынын бири үчүн финансылык активди, ошондой эле башка катышуучу үчүн финансылык милдеттенмени (үлүштүк инструмент) түзүүнү камсыз кылган келишим. Алар юридикалык жана жеке жактар болушу мүмкүн.
Эмне?
Алардын түшүнүгү абдан ар түрдүү. Бул жалпысынан каржылык инструменттер деп кабыл алынаткамтыйт:
- Финансы активи. Накталай акча ушинтип аталат, кандайдыр бир кырдаалда аны талап кылуу укугу, ошондой эле үлүштүк инструмент же башка финансылык инструмент менен камсыз кылуу.
- Финансылык милдеттенме. Демек, бул бир тарап башка катышуучунун финансылык активдерин талап кыла турган келишимдин аталышы.
- Капитал инструменти. Бул ошондой эле уюмдун активдеринин бир бөлүгүн алууга укук берген келишим.
Негизги түшүнүктөр
IAS 32га ылайык, активдер мекеменин бардык чет элдик валютасын, кардарлардын карызын, инвестицияларын жана баалуу кагаздарын камтыйт. Милдеттенмелерге ошондой эле берүүчүлөрдүн кредитордук карызы, ошондой эле мындай карыздын бардык башка түрлөрү кирет. Компания өзүнүн активдерин жана милдеттенмелерин келишимдин тараптарынын бири болгондо гана таанууга милдеттүү (финансылык инструмент).
Бул негизги финансылык инструменттердин баары адилет наркы боюнча гана бааланат. Эреже катары, ал төлөнгөн активдин наркын же фирманын милдеттенмесин тааныйт.
Адилет нарк жөнүндө
Бул маанинин өлчөмүн мүмкүн болушунча объективдүү кантип аныктоого болот? Бул үчүн рыноктук милдеттенмелерди жана компаниянын наркын жакшы билген башка тараптар жасоого даяр болгон мындай бүтүмдүн баасы колдонулат. Эң жакшы жана эң оңой жолу - эркин базарларда финансылык активдердин баасын колдонуу.
Мындай мүмкүнчүлүк жок болсо эмне кылуу керек? Бул учурда, керекжалпы кабыл алынган баалоо ыкмаларынын каалаганын колдонуу. Алардын жалпы маани-маңызы бир: окшош бүтүм жасоого кызыкдар болгон эки тарап алынат, андан кийин анын мүмкүн болуучу наркы эсептелет.
Ошондой эле жакында эле окшош операцияларды жасаган же аларга кызыкдар болгон көз карандысыз тараптардын рыноктук маалыматын пайдаланууну карайт, дисконттолгон акча агымына объективдүү талдоо жүргүзүлөт. Опциондун баасын белгилөөнүн ылайыктуу моделин колдонуу маанилүү, антпесе туунду каражаттар рыногу активдердин чыныгы объективдүү наркын түзө албайт.
Финансылык активдердин классификациясы
Бардык кийинки баалоолорду (эгерде бар болсо) жөнөкөйлөтүү үчүн бардык идентификацияланган активдер төмөнкүдөй классификацияланат:
- Адилет наркы боюнча баалана турган активдер.
- Бардык инвестициялар толук кайтарылганга чейин кармалат.
- Дебитордук карыз жана компаниянын бардык төлөнбөгөн кредиттери.
- Учурда сатуу үчүн жеткиликтүү болгон бардык финансылык активдер.
Келиңиз, бул позициялардын баарын жакындан карап көрөлү.
Кредиттер жана дебитордук карыздар
Кредиттер жана дебитордук карыздар карызкордун карызын үчүнчү жактарга кайра сатуу ниети болбогон шартта товарды же таза акча каражаттарын берүүнү камтыйт. Алардын негизинде бааланатамортизацияланган нарк.
Бул карыздын суммасы алынып салынган же үмүтсүз карыздар (толук же жарым-жартылай) жоюлган финансылык инструменттин баасы катары түшүнүлөт. Көбүнчө ал эффективдүү пайыздык ченди колдонуу менен эсептелинет, анткени бул активдин наркын адекваттуураак аныктоого мүмкүндүк берет, ал тургай акыркысы жарым-жартылай эскирсе дагы.
Бул финансылык инструменттерди компаниянын инвесторлору үчүн натыйжалуураак жана пайдалуураак кылат.
Сатууга коюлган активдер
Адилет нарк боюнча өлчөнө турган жана соода үчүн кармалуучу бардык активдерди төмөнкүдөй классификациялоого болот:
- Кыска мөөнөттө кайра сатуу максатында сатылып алынган.
- Эгер алар кайра кыска мөөнөттө сатууга ниеттенген кандайдыр бир финансылык портфелдин бир бөлүгү болсо.
- Эгер актив өндүрүш куралы болсо.
Аларды колдонуу боюнча милдеттенмелер жана эрежелер
Эч бир уюмга финансылык инструменттерди адилет нарк категориясына же классификациялоого жол берилбейт. Мындан тышкары, бул инструментке ээлик кылуунун бүткүл мезгилине же аны чыгаруу учурунда колдонулат.
Эгерде биз төлөөгө чейин кармалуучу инвестициялар жөнүндө сөз кыла турган болсок, анда алар туруктуу төлөмдөрү бар активдер, ошондой эле алардын төлөө мөөнөтү катары классификацияланат. Бул уюм гана эмес, жасай алган инвестицияларга гана тиешелүүкармоо. Айтмакчы, өзгөрүлмө пайыздык ченге ээ болгон карыздык баалуу кагаздар да бул категорияга кире алат.
Тутуу ниети
Актив сатылып алынганда да, ар бир баланстык датада да өлчөнөт. Мындан тышкары, активдерди кармоо ниети учурда аларды сатуу ниети менен салыштырганда алда канча катуу критерийлер боюнча бааланат. Чындыгында, башкача иш кылган бардык уюмдар алар менен узак мөөнөттүү кызматташуунун максатка ылайыктуулугунан күмөн жаратат, демек, автоматтык түрдө ишенимсиз кардарлар катары каралышы мүмкүн.
Мунун баары атайын айыптык портфелдин түзүлүшүнө алып келиши мүмкүн, алардан компания толук кайтарылганга чейин сактоого милдеттүү болгон бардык инвестициялар. Бардык башка активдерге "төлөө мөөнөтүнө чейин кармалат" деген аныктаманы колдонууга катуу тыюу салынат жана чектөө сатып алынгандан кийин үч жыл ичинде дароо колдонулушу мүмкүн. Эгерде уюм каржы рыногунун бул түрлөрүнө ээ болсо, алар адилет нарк боюнча сатылып жаткан катары кайра классификацияланып, сатыкка коюлушу керек.
Мындай иш-аракеттерден келип чыккан пайда же чыгым дароо активде таанылышы керек. Тыюу салуу мөөнөтү (!) аяктагандан кийин гана уюм инвестицияларга же башка фонддорго "төлөө мөөнөтү" түшүнүгүн өз алдынча ыйгарууга укуктуу. Жөнөкөй сөз менен айтканда, бул учурда финансылык инструменттерге көз карандысыз баа берүү жүргүзүлбөйт. Бузулган учурда компанияга айыптар салынышы мүмкүн.
Аларды өндүрүшкө инвестиция салууга толук тыюу салуу менен, ошондой эле колдонулса, компаниянын экономикалык абалына олуттуу зыян келтирүүчү башка чараларды көрүүгө болот.
Кандай финансылык инструменттерди адилет нарк боюнча сатуу үчүн сатылып алынган деп эсептесе болот?
Мында финансы рыногунун финансылык инструменттери төмөнкү бардык түшүнүктөрдү жана аныктамаларды камтыйт:
- Эч кандай шартта хеджирлөө инструменттери катары колдонулушу мүмкүн болбогон бардык туунду милдеттенмелер.
- Эгер алар баалуу кагаздарды же башка активдерди жеткирүү үчүн алынган болсо, эгерде алар "кыска" позициялар шартында алынган болсо.
- Эгер алар жакынкы келечекте кайра сатып алуу ниети менен алынган болсо.
- Бири-бири менен байланышта гана колдонула турган бардык милдеттенмелер. Мындан тышкары, уюм мурунтан эле аларды колдонгон жана мындай аракеттердин натыйжасында пайда алган фактысын далилдөө талап кылынат.
Адилет нарк боюнча соодалоо үчүн кармалып турган бардык милдеттенмелер компаниянын белгилүү бир мезгил ичиндеги бардык кирешелеринин жана чыгашаларынын андан аркы эсебинде дароо көрсөтүлүшү керек. Финансы рыногунун бардык башка инструменттери, бирден башкасы, амортизацияланган нарк боюнча өлчөнө алат. Бул финансылык активди “адилет наркы боюнча сатылган” деп таанууга мүмкүн болбогон мезгилде пайда болгон милдеттенмелер жана анынкелечекте колдонулушу керек.
Мында мындай жоопкерчилик төмөнкү шарттарды эске алуу менен бааланышы керек:
- Эгер бул уюм мурунку ээсинен калган укуктар менен милдеттердин жыйындысы болсо, мурда амортизацияланган нарк боюнча ченелген.
- Эгер ал мурда адилет нарк боюнча өлчөнгөн болсо, бирок уюмга айрым өзүнчө шарттарда өткөрүлүп берилген болсо.
- Эгер милдеттенме банк менен рыноктук ченден төмөн насыя берүү келишими болсо.
Мында ал төмөнкү көрсөткүчтөрдүн эң жогорку мааниси менен бааланышы керек:
- Сумма IAS 37 Резервдер, шарттуу милдеттенмелер жана шарттуу активдерге ылайык аныкталган.
- Адилет нарктын алгач таанылган суммасы, атүгүл алдын ала алынган амортизациялык нарк менен.
Түшүнүктүн классификациясы
Бүгүн экономисттер бардык каржы инструменттерин эки чоң категорияга бөлүүгө болот дешет. Биринчи учурда, бул документтер кээ бир мүлккө (мисалы, үлүштөр) ээлик кылуучу реалдуу капиталга негизделиши керек же алар бир компаниянын башкасына болгон карыздык милдеттенмелерин билдирет. Бул учурда облигациялар чыгарылат. Бирок, көбүнчө алардын баары бир контекстте каралат, анткени бул жагынан каржы рыноктору менен финансылык инструменттерди иш жүзүндө бөлүп кароого болбойт.
Ар бириинструмент акча капиталынын "бирдигинин" контекстинде эң жакшы көрүнөт. Мындан тышкары, ар бир элементтин өзүнүн уникалдуу өзгөчөлүктөрү, структурасы жана колдонуу шарттары бар. Дал алардын ар түрдүүлүгү дүйнөлүк финансы рыногунда капиталдын тез кыймылын жана анын андан ары өнүгүшүн камсыз кылат. Акыркы жылдары финансылык инструменттер рыногу жигердүү өнүгүп жатат, Түштүк-Чыгыш Азиядагы өндүрүүчүлөр үчүн ошончолук келечектүү сатуу багыттары ачылууда.
Ал эми эми «финансылык инструменттер» түшүнүгүн камтыган баалуу кагаздардын түрлөрүнүн бирин карап көрөлү. Бул акциялар. Жөнөкөй жана артыкчылыктуу сорттору бар.
Жалпы акциялар
Алар компанияда добуш берүү укугун гана бербестен, анын ээсине бүткүл уюмдан түшкөн пайданын үлүшүн алууга мүмкүнчүлүк берет. Албетте, бул сорт бүтүндөй каржы рыногунда эң кеңири таралган гана эмес, инвесторлор үчүн эң кызыктуу. Мындай баалуу кагаздар туруктуу жана ар тараптуу инструмент болуп саналат, ошондуктан алардын наркы кадимки рыноктук факторлордун таасири астында түзүлөт. Бардык биржалар аларды түздөн-түз сатып алууга гана эмес, ошондой эле брокерлердин же брокердик компаниялардын кызматтарынан пайда табууга мүмкүнчүлүк берет.
Кээ бир пайдалар бул каржы саясатынын инструменттеринен гана берилет. Мисалы, добуш берүү укугу, аны көпчүлүк жек көрүү менен кабыл алат, бул сиздин талапкерлериңизди компаниянын Директорлор кеңешине жылдыруу үчүн лобби жасоого мүмкүндүк берет жана бул экономика үчүн гана эмес, ошондой эле өтө маанилүү курал.саясат.
Башка нерселер менен катар классикалык акциялар боюнча дивиденддердин өлчөмү түздөн-түз компаниянын кирешелүүлүгүнөн көз каранды. Ийгиликтүү инвестициялоо менен, сиз белгилүү бир рычагдарды гана эмес, ошондой эле катуу киреше аласыз. Албетте, түздөн-түз алардын наркынын өсүшү жөнүндө унутпашыбыз керек. Бул ишкананын экономикалык абалы кескин жакшырганда болот. Бирок, жөнөкөй акциялардын баасы да кескин төмөндөп, инвесторлор жоготууга алып келиши мүмкүн.
Артыкчылыктуу бөлүшүүлөр
Бул дивиденддерди жана сатуудан түшкөн пайданы алууга кеңейтилген укуктарды камсыз кылган баалуу кагаздардын классы. Мындан тышкары, алардын ээлери дивиденддерди жөнөкөй акциялардын ээлерине караганда тезирээк алышат. Ошол эле учурда мындай баалуу кагаздардын ээлери добуш берүү укугуна ээ эместигин, ошондуктан алар ишкананын жетекчилигине түздөн-түз таасир эте албастыгын унутпаш керек. Булар реалдуу колдонуунун өтө чектелген диапазону бар каржы саясатынын финансылык инструменттери.
Жалпысынан, артыкчылыктуу акциялар бере турган артыкчылыктардын так тизмеси конкреттүү компаниянын өзгөчөлүктөрүнөн көз каранды. Финансылык инструменттин бул түрүнүн маңызы бул үлүштөр карыздык инструменттердин (облигациялар сыяктуу эле, дивиденддер боюнча белгиленген пайыздык үлүшү бар), ошондой эле мүлктүк инструменттердин мүнөздөмөлөрүн айкалыштырат. Акыркы жагдай каржылык инструменттердин бул түрлөрү сизге сатууга да муктаж болбогон акциялардын наркынын рыноктук өсүшүнөн улам киреше алууга мүмкүндүк берерин көрсөтүп турат.
Албетте, алардын жакшы жактары да, кемчиликтери да бар. Артыкчылык пайда жана дивиденддерди алууга кеңейтилген укук болуп саналат. Мындан тышкары, сиздин добушуңуз жок жана артыкчылыктуу акциялардын баасы жөнөкөй акциялардын баасына караганда жайыраак өсөт.
Ошентип, финансылык инструменттер киреше алуу үчүн да, ишканаларга таасир этиш үчүн да күчтүү курал болуп саналат.
