Корпоративдик финансы: өзгөчөлүктөрү, принциптери. Корпоративдик каржы бул

2024 Автор: Henry Conors | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2024-02-12 10:18

Корпорациянын финансысы – экономикалык мамилелердин өзгөчө түрү: мамилелердин жыйындысы товарларды өндүрүүнүн жана сатуунун табигый натыйжасы катары келип чыккан акча массасын түзүү, кайра багыттоо жана максаттуу пайдалануу шарттарында түзүлөт. кызматтарды көрсөтүү.

Бүткүл системанын маанилүү звеносу болуп, алар:

• мамлекеттик бюджетти субсидиялай турган киреше булагын куруу үчүн фундаменттин ролун ойнойт;
• улуттук дүң продукцияны түзүүдө "координаттардын нөлдүк чекити" болуп саналат;
• келечектеги илимий-техникалык революцияга негиз коюу.

Корпоративдик финансы жогоруда айтылгандардан тышкары донордун функциясын да аткараарында шек жок – алардын жардамы менен үй чарбаларынын «капчыгы» толтурулат (чындыгында калк бош орундардын санын көбөйтүү менен демөөрчүлүк кылган).

Конкреттүү көйгөйлөрдү чечүү

Корпорациялардын деңгээлиндеги экономикалык мамилелер татаал механизмдин ишин - бир механизмдин бузулушун элестетет.бир бөлүк бүт агрегаттын токтоп калышына алып келиши мүмкүн. Мындай сценарийди болтурбоо үчүн башка нерселер менен катар эки маселени чечүү керек. Тактап айтканда, акча агымдарын туура бөлүштүрүү жана субъекттер боюнча алардын өнүгүшүн көзөмөлдөө.

Конкреттүү айтсак, корпоративдик финансы (бул эреже чарбалар аралык жана тармактар аралык мамилелердин бардык түрүнө тиешелүү) төмөнкүлөргө тийиш:

• айлануучу каражатты өндүрүш стадиясында да, керектөө стадиясында да каражаттын жетишсиздигинен же керектелүүчү материалдардын жетишсиздигинен улам токтоп калуулар болбошу үчүн эмгек акынын кечиктирилишине жана басаңдашына алып келгидей кылып түзүңүз. модернизация);
• "акчаны түзүү, бөлүштүрүү жана пайдалануу" чынжырын гана көзөмөлдөбөстөн, Эмгек кодексинин сакталышын көзөмөлдөө, колдо болгон кубаттуулуктарды оптималдаштыруу маселеси менен тыкыр алектенүү ж.б.

Эрежелер

Корпорация – юридикалык жактын укуктарынан пайдаланган уюм. Анын күчү жана күчү чакан адамдардын тобу тарабынан башкарылуучу көптөгөн үлүштүк капиталдардын бириктирилишинде.

Акча эркиндиктери жана жоопкерчиликтери боюнча, корпоративдик финансы:

• толук көз карандысыздык, учурдагы чыгашаларды жабууда көрсөтүлгөнкыска мөөнөттүү бизнес-пландар жана узак мөөнөттүү стратегиялар;
• өздүк жумушчу резервге мүмкүнчүлүк ачуу;
• 100% өзүн актоо (модернизацияны эске алуу менен);
• банктан насыя тартуу мүмкүнчүлүгү;
• ката эсептөөлөр жана каталар үчүн жоопкерчилик;
• мамлекет менен мамилелерди куруу (б.а. кирешелерди жана бюджетке чегерүүлөрдү көзөмөлдөө, жалпы көрсөткүчтөрдү талдоо ж.б.).

Корпоративдик каржылоонун өзгөчөлүктөрү: масштабдуу иш-чараларга ставка коюу ар дайым негиздүүбү?

Өндүрүштүк фонддордун болушу финансылык мамилелердин пайда болушунун негизги шарттарынын бири болуп саналат. Бирок, корпорациялардын экономикалык жүгүртүүсүнүн үлүшү эчак эле 80%дан ашканына карабастан, бүгүнкү күндө эл аралык рынокто чындап эле масштабдуу иш-чараларды жүргүзүп жаткан жети ондогон уюмдар бар. Укуктук укуктун субъекттеринин негизги үлүшүн жөнөкөй өлчөмдөгү ишканалар түзөт.

Ошондуктан, корпоративдик финансы – бул, биринчиден, башкаруудан менчикти бөлүү (капиталды милдеттүү түрдө директорлордун колунда борборлоштуруу менен), ал эми потенциалдардын өтө чоң концентрацияланышы эмес. Мындан тышкары, башкаруу менен менчик ээлеринин ортосунда ыйгарым укуктарды бөлүштүрүү иш жүзүндө экономикалык жана өндүрүштүк структуранын туруктуулугун камсыздай турганын түшүнүү керек.

Өз ара аракеттенүүнүн нюанстары

Корпоративдик финансыга негизделген экономикалык модель бир эле өлкөнүн татыктуулугу эмес. Ооба, Америка Кошмо Штаттары кандайдыр бир мааниде эталон катары кызмат кылган, бирок ааламдашуу чек араларды жок кылды, эми акционердиккоом жана анын негиздөөчүлөрү Атлантика океанын карама-каршы тарабында болушу мүмкүн…

Акыркы 20-30 жылдын ичинде катышуучулардын ортосундагы мамилелер олуттуу өзгөрүүлөргө дуушар болгон жок: мурдагыдай эле, корпоративдик органга интеграцияланган жана бири-бирисиз жашай албаган эки чоң, бирок бирдей эмес топ бар. Алардын курамы төмөндө келтирилген:

• менеджмент жана негизги акционерлер;
• "миноритардык акционерлер", ошондой эле башка баалуу кагаздардын ээлери, бизнес өнөктөштөр, кредиторлор жана жергиликтүү (федералдык) бийликтер.

Экономикалык интеграция үч сценарийдин бирин иштеп чыгууну карайт:

1. Вертикалдуу биригүү, башкача айтканда, белгилүү бир продуктуну өндүрүүгө катышкан бир нече компаниялардын биримдиги («продукциянын» ролу кээде кызматка жүктөлөт). Биримдик түзүлгөндөн кийин, бир уюмдун функционалдуулугунун алкагында бир нерсени өндүрүү/камсыз кылуунун бардык этаптары бири-бирин ээрчийт.

2. Горизонталдык айкалышы - рыноктун үлүшүн көбөйтүү жана кубаттуулукту жогорулатуу максатында бир типтеги ишканалардын ортосунда финансылык мамилелер түзүлөт.

3. Конгломераттык «общественность» - корпорацияга ар кандай технологиялык линиялар куюлат. Максат - суроо-талапты канааттандыруу жана акча агымынын туруктуулугун камсыз кылуу үчүн ассортиментти кеңейтүү.

Кирешени эсепке алуунун негизги эрежелери

Сатуу көлөмү – белгилүү бир убакыттын ичинде топтолгон каражаттардын же башка пайдалардын белгилүү бир суммасы: ай, квартал,жарым жыл жана башкалар (көрсөтүлгөн кызматтардын жана/же өндүрүлгөн товарларды сатуудан түшкөн кирешенин «материалдаштыруу» дегенди билдирет).

Корпоративдик каржы менеджменти - бул бухгалтердик эсеп. Жана бул жерде варианттар:

• касса ыкмасы, атап айтканда, ал түшкөн каражаттарды салыштыруу операциясы учурунда ишкананын эсептеринде белгиленген акча массасы катары позициялоосуна негизделет (бартердик мамилелерде, көбүнчө соода ишмердигинен материалдык пайда продукт формасын алуу);
• эсептөө схемасы, өз кезегинде, жүгүртүүнү контролдоо факты болгондон кийин жүзөгө ашырылат, башкача айтканда, суммалар керектөөчүлөрдүн финансылык милдеттенмелери болгондон кийин компаниянын карамагында болот жана дароо пайда катары аныкталат.

Бухгалтердик эсеп төмөнкүдөй шартта кирешени тааныйт:

• анын мааниси көрсөтүлүшү мүмкүн;
• алууга укук келишимде толук жазылган;
• операциядан кийин корпоративдик кирешенин өсүшү кепилденди.

Трансфер баасынын ролу

Куттуу экономикалык байланыштарды калыптандыруунун негизин түзгөн корпоративдик финансы принциптерин трансферттик баа түзүү маселесинен өзүнчө кароого болбойт. Кеп товарлардын (чийки заттын, кызмат көрсөтүүлөрдүн) өзгөчө наркы деп аталган нерсе жөнүндө болуп жатат, ал тиешелүү мекемелер (уюмдар) үчүн белгиленет. Жөнөкөй сөз менен айтканда, түпкү максатка умтулган бардык структуралык тармактар компоненттерге жана ресурстардын башка түрлөрүнө ички баа менен иштешет. Мына ошентип эки белум-дун да, бутундей ишкананын да кирешесин кебейтуу проблемасы чечилди.

Трансфер баасы тууралуу маалымат "коммерциялык сырдын" аныктамасына кирет, анткени ал чыгарыла турган акыркы продукт үчүн "атаандаштык маржа" деңгээлин натыйжалуу белгилейт.

Ликвиддүүлүктү талдоо эмне үчүн мынчалык маанилүү?

Мурда белгиленгендей, корпоративдик каржынын компетенттүү уюму болгон отчетторду өз убагында «диагностикалоону» билдирет. Ликвиддүүлүктү талдоо - бул соода жана/же өндүрүштүк-чарбалык ишмердүүлүк менен алектенген түзүмдүн “жашоо жөндөмдүүлүгүнүн даражасын” визуалдаштыруу механизмдеринин бири. Бул кыска мөөнөттүү милдеттенмелер боюнча ишкананын потенциалы жөнүндө түшүнүк берет: корпорация колунда бар активдерди ишке ашыруу менен өнөктөштөргө (кредиторлорго, кардарларга) берген убадаларын аткара алабы же жокпу.

Алдын ала талдоо үчүн атайын жабуу таблицасы жана учурдагы, тез жана абсолюттук ликвиддүүлүк коэффициенттери үчүн эсептөө формулалары колдонулат. Бирок толук диагностика көптөгөн индикаторлорду эске алууну талап кылат жана жогорку кесипкөй кызматкерлер тарабынан жүргүзүлүшү керек.

Финансылык туруктуулук

Корпоративдик финансы системасы үзгүлтүксүз мониторингди талап кылат. Жүгүртүлүүчү каражаттардын агымынын кыска мөөнөттүү үзгүлтүккө учурашы да иштин жакшы түзүлгөн схемасына коркунуч туудурат (өзгөчө өндүрүш чынжырында кайталануучу структуралык бөлүмдөр жок болсо).

Финансылык көз караштан алганда, уюмдун туруктуулугу анын көз карандысыздыгынын деңгээлине туура келет."казынаны толтуруунун" булактары. Белгилүү болгондой, алардын экөөсү бар: өздүк капитал жана тартылган инвестициялар. Активдердин жана пассивдердин түзүмү же коэффициенттерди эсептөө (автономия, каражаттардын ийкемдүүлүгү ж.б.) же таблицалык салыштыруу жолу менен аныкталат. Бирок кандай болгон күндө да, талдоо каржылык тобокелдиктин көлөмү жөнүндө суроого жооп бериши керек.

Тышкы жана ички киреше булактары жөнүндө көбүрөөк маалымат

Жумуш ресурстарын тышкы жана ички деп бөлүү жеке өндүрүш процесстеринин өзгөчөлүгүнө байланыштуу зарыл. Атап айтканда, чарба жүргүзүүчү субъекттин активдерин товарларды өндүрүүнүн жана/же кызмат көрсөтүүлөрдүн жыл бою циклинде пайдалануу максатка ылайыктуу; кубаттуулуктарды жана каражаттарды «карызга алуу» аркылуу сезондук линияларды ишке киргизуу пайдалуу.

Эгерде финансылык саясатты иштеп чыгуу жана аны укуктук реалдуулукка ыңгайлаштыруу иш-аракеттердин чөйрөсүнө жана импорттук-экспорттук багытка өзгөртүүлөрдү киргизүү менен коштолбосо, анда кирешенин ички жана тышкы булактарынын ишенимдүүлүгүнө карабастан, тобокелдик каржылык дестабилизация күчөп, башкаруунун натыйжалуулугу төмөндөйт.

Өзүн-өзү башкаруу жакшыбы же жаманбы?

Корпоративдик финансынын маңызы көбүнчө капиталдаштыруу (өндүрүш масштабы) позициясынан каралат. Бирок, ошол эле жеке ишкердиктен айырмасы башка нерседе – башкаруу аппаратынын уюштуруучулар тобунан иш жүзүндө бөлүнүүсүндө (укуктук жана функционалдык обочолонууда). Башкача айтканда, миноритардык акционерлердин ишкердик активдүүлүгү,чындыгында минимумга чейин кыскарган: алар башкаруу органынын келечектеги стратегиясын иштеп чыккан жана корпорациянын таламдарына миллиарддаган акчаларды айландырган мучелеру учун гана добуш беришет. Төмөнкү деңгээлдеги катышуучулардын маалыматы чектелүү болгондуктан, директорлорду шайлоо адатта учурдагы менеджерлерден келген колдоо сунуштары менен гана чектелет.

Тыянак: абсолюттук өзүн-өзү жөнгө салуу көптөгөн структуралык бөлүмдөрү бар ишкана үчүн чыныгы жакшылык болуп саналат, анткени бул механизм ички корпоративдик бюрократиядан качууга мүмкүндүк берет. Ошол эле учурда "убактылуу, бирок алмаштырылгыс" жетекчилер тарабынан кыянаттык кылуу ыктымалдыгы жогору бойдон калууда.